• 长城证券“顶风”被罚 两融业务受冲击
  • 发布时间:2018-07-29 21:20 | 作者:dede58.com | 来源: | 浏览:1200 次
  •   牛市之下风波再起。

      4月3日,证监会召开新闻发布会,公告了今年2月对46家证券公司融资类业务现场检查的结果,共计6家券商因业务违规受到处罚,由于此次查出、禁止的问题较此前有所不同,业内将其称为“两融处罚2.0版”。

      具体来看,证监会方面提到上述46家券商中没有发现重大违法违规行为,但部分公司仍然存在多种违规问题,其中,长城证券向不符合条件的客户融资融券、代销伞形信托产品、为P2P平台向其客户融资提供便利等问题,违规情节较重,其被暂停新开融资融券客户信用账户3个月。此外,华泰证券违规情节较重,被采取责令限期改正,国信证券违规情节较重,被采取责令增加内部合规检查次数。另外,五矿证券、华西证券、中金公司分别被警示。

      业内人士对《中国经营报》记者提到,长城证券是第一家因代销伞形信托产品、为P2P平台向其客户融资提供便利等问题而受到处罚的券商,“可见监管层加强风险控制的决心”。

      伞形信托“变相加杠杆”

      在上述两融处罚中,市场将目光看到了与此前有所不同的地方——除了因向不符合条件客户开展融资融券等在业务本身处理上的不规范而引起处罚外,代销伞形信托产品、为P2P平台向其客户融资提供便利等问题也被重点提出。但实际上,在今年年初以前,这一做法还并不属于“禁止领域”。

      1月,一些地方证监局开始叫停伞形信托,而当月下旬,一些大型券商停止伞形信托新开账户和部分代销业务。随后,证监会下发文件内容流出,其中“禁止券商通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式,为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务”等条款受到市场关注。

      实际上,在该文件下发之前,券商代销伞形信托是业内常态。

      一位业内人士提到,“伞形信托主要是一种结构化产品,同一个产品下存在多个不同类别的子产品。其主要设计思路为,在原有的股东账户和信托账户下,通过二级虚拟子账户,为投资者提供结构化的证券投资的融资服务。一般由券商筛选出劣后投资者、银行提供优先投资者,优先投资者获得固定收益,劣后投资者获得扣除费用和优先投资收益外的剩余收益。”

      据了解,这一结构化产品的操作路径主要为,由信托公司发起伞形结构化信托计划,其对接信托证券账号并投向证券投资品种,由劣后销售渠道、优先销售渠道推介给相关客户,相关委托人向信托公司发出交易指令、申购得到伞形结构化信托的份额,而信托公司需通过券商对信托证券账号执行交易指令。而券商代销伞形信托,主要就集中在上述销售环节,是一种渠道中介服务。

      但是,在此后的操作过程中,掌握着客户资源的券商,这一渠道中介业务被前置,往往是有较大资金需求的证券投资者提出诉求,再由券商寻找信托公司发行信托计划。

      而在“牛市”行情中,投资者配资、加杠杆的需求更为旺盛,“在券商融资额度用完,或者为了将资金额度空出来,用这一渠道来服务有融资需求的客户。”一位券商业内人士提到。

      而这家1995年就成立,属于老牌券商之一的长城证券这一次就“栽”在了这上面。

      实际上,今年以来,长城证券在融资类业务上对比同体量券商有相对更高的需求量。Wind数据显示,长城证券2015年迄今实现期末融资融券余额为91.99亿元、其中融资余额91.45亿元,累计融资买入额为246.21亿元。在全部纳入Wind统计的90余家开展两融业务的券商中,长城证券这一体量居中,位列第29位。

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