• 新城B转A坎坷路漫漫
  • 发布时间:2018-07-29 21:19 | 作者:dede58.com | 来源: | 浏览:1200 次
  •   在A股飞起来的日子里,想跃跃欲试“捞一把”的不仅是各类投资者,还有一直努力把B股转A股的新城地产。

      4月7日晚间,江苏新城地产股份有限公司(以下称“新城B”)披露,计划由新城控股向公司除其自身以外全体股东发行A股股票,并以换股方式吸收合并新城地产。合并完成后,新城控股的A股股票(包括为本次换股吸收合并而发行的A股股票)将申请在上海证券交易所上市流通。

      虽然丧失了融资功能、交投冷清已经成了B股被诟病多时的弊病,但如今正想借着A股东风新城B是否能继续“飞起来”却还未可知。

      B股之殇

      B股的正式名称是人民币特种股票,其设计之初的使命是为了筹集外汇资本。14年前(2001年8月),由于江苏五菱柴油机股份公司盈利能力每况愈下,新城与常州环球房地产发展有限公司及常州泛华科技投资有限公司分别签署了《股权转让协议》以重组方的角色进入。2002年9月,经财政部财企(2002)350号文批准,新城成为正式获财政部批准、国有股向非国有单位协议转让审批工作恢复以来获批的首家B股公司,五菱柴油自此也完成了更名。

      按照当时的政策,B股公司可以在A股市场上融资。不幸的是,随着经济环境的不断改变,B股市场的历史使命到2000年已基本结束。如今的B股市场一直处于停滞状态,基本丧失了融资和并购重组的功能。

      彼时,曾庆幸新城B早于其他房企,一早对接上资本市场的新城控股集团董事长王振华,在遭遇多年的融资尴尬后亦时常感慨:“江苏新城或许是在上市10年中,没有通过股权融资得到一分钱而实现从小到大并最终登上百亿规模的唯一一家房地产企业。”

      据该公司2014年年报显示,新城B公司总资产338.98亿元,净资产却只有可怜的82.93亿元。负债合计256.05亿元,资产负债率75.5%。合并年末现金及现金等价物余额27.59亿元,较2013年的42.71亿元减少35.3%。截至2014年12月31日,该公司账面余额为82.32亿元,应付账款却高达66.64亿元。其中,2014年12月31日,账龄超过一年的其他应付款为1.90亿元,一年内到期的长期借款10.50亿元。

      与此同时,新城B还花下巨额资金进行扩张。2014年,该公司新增南京栖霞仙林湖地块、浦口高新区地块、上海嘉定回城南路地块、松江永丰街道30-02号地块、苏州吴中经济开发区地块、武汉汉阳四新地块、济南历城天鸿地块、青岛李沧天水路地块等共13幅地块,新增总建筑面积306.33万平方米。2015年,新城B还计划新开工项目20个,新开工建筑面积264.64万平方米,公司计划竣工项目18个,建筑面积约191.03万平方米。显然,这样的发展速度对处于“丧失了融资功能,B股交投冷清”的B股市场的新城B来说,资金链的挑战非常大。

      由于沪深两地的B股上市公司已经被边缘化,逐渐丧失了融资功能,困于囹圄的新城B在过去14年中最常用的融资手段便是信托、公司债券以及股权质押。

      公开资料显示,新城B股仅在2010年就运作了8项信托计划,全年通过信托方式融资超过30亿元。2011年在12月一个月内向中诚信托、江苏信托以及重庆国际信托发起三笔信托融资。

      而回首最近的2014年和2013年,新城地产的融资渠道依旧局限在股权质押和公司债券上。

      2013年12月27日,新城地产占公司总股本3.14%的非流通境内法人股5000万股质押给厦门国际银行股份有限公司上海分行。截至该公告日,该公司总股本159,318.72万股,被质押的本公司股份合计5000万股,占公司总股本的3.14%。2014年7月23日,新城地产发行债券名称为“13苏新城”的公司债券。该债券发行总额20亿元、票面年利率为8.9%,债券期限为5年。

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